随着美聯儲6月利率會議決定維持利率不變，黃金投資(zī)俨然成爲最大(dà)受益者之一(yī)。

    截至16日18時，COMEX黃金期貨價格徘徊在1311.6美元/盎司，盤中(zhōng)一(yī)度創下(xià)2014年8月以來的最高值1316.8美元/盎司。

    “金價突破1300美元/盎司整數關口，上漲空間已經被徹底打開(kāi)。”一(yī)家美國對沖基金貴金屬交易部主管表示。此前，即便美國的就業數據大(dà)幅壓低美聯儲6月加息機率，黃金價格始終沒突破1300美元/盎司的關鍵整數關口。這個價格一(yī)度被視爲遏制金價上漲的巨大(dà)阻力點。

    ETF證券研究和投資(zī)策略主管巴特菲爾（James Butterfill）表示今年以來全球ETF證券投資(zī)基金投向黃金的資(zī)金達到26億美元，令黃金資(zī)産占比達到14%。

    捧黃金棄美元誘因

    盡管美聯儲在維持利率不變同時，暗示今年仍計劃加息兩次，但在利率會議上，美聯儲官員(yuán)還是全面下(xià)調未來加息次數預期。更重要的是，多達6位聯儲委員(yuán)認爲今年僅加息一(yī)次，3月利率會議時僅有一(yī)位。

    在上述對沖基金貴金屬交易部主管看來，這無形間助堆金價一(yī)舉突破1300美元/盎司整數關口。究其原因，此前押注美元會加快加息步伐的投資(zī)機構選擇“投降”，不再押注美元上漲而沽空黃金。

    “更重要的是，由于今年黃金始終未能突破1300美元/盎司，導緻市場将這個價格視爲阻礙金價上漲的最大(dà)阻力點。由此，一(yī)旦這個價格被突破，市場便認爲會激發更大(dà)的買漲黃金熱情。”他分(fēn)析說。

    當然，機構持續買漲金價，絕不是無的放(fàng)矢。

    多位金融業内人士認爲，造成美聯儲6月維持利率不變的原因，主要有三點，一(yī)是美國就業報告疲軟令經濟增長蒙上陰影，二是對全球經濟增長的憂慮，第三是英國退歐的“黑天鵝”事件。

    而美聯儲的這三大(dà)顧慮，恰恰是黃金重獲避險資(zī)金青睐的最大(dà)推動力。

    在一(yī)位美國投行人士看來，金融機構之所以選擇黃金避險，而棄美元的更大(dà)原因，是他們開(kāi)始對美聯儲貨币政策走向的反複無常感到失望。

    “當前金融市場必須習慣新的現象，即在美聯儲加息前，官員(yuán)總會釋放(fàng)加快加息步伐的鷹派言論，但到了決定是否加息時，美聯儲又(yòu)會受制疲弱經濟數據等因素，釋放(fàng)暫緩加息的鴿派言論。”他坦言。

    針對美聯儲利率政策走向的“反複無常”，美聯儲主席耶倫（Janet Yellen）也被問及貨币政策前瞻性指引的可信度問題。

    他對此解釋稱，美聯儲的每次利率政策都是根據會議上讨論的内容決定的，并無私底下(xià)的會議。每次預測都是根據最新的經濟數據和金融市場情況做出。如果市場發生(shēng)改變，對于未來經濟的預測随即改變，這并沒有可信度的問題。

    然而，這不足以打消金融機構的擔心。

    “按照美聯儲年内加息2次的預測，市場原先對9月、12月加息存在很高的預期，但如今這兩個月加息可能性不到50%，足以顯示市場對美聯儲未來加息動向的不信任感。”前述投行人士表示，這驅使更多金融機構選擇黃金避險。

    黃金基本面開(kāi)采量停滞解析

    21世紀經濟報道記者多方了解到，不少金融機構認爲金價上漲空間被徹底打開(kāi)的另一(yī)個原因，是黃金供需關系依然吃緊。

    此前，湯森(sēn)路透發布的2015年黃金市場年報顯示，全球多數金礦企業的維持生(shēng)産成本依然處于1300美元/盎司上方。這意味着，即便金價邁過1300美元/盎司整數關口，未必能保證黃金開(kāi)采商(shāng)的開(kāi)采獲利。

    “這也導緻多數黃金開(kāi)采商(shāng)不願增加資(zī)金投入加大(dà)黃金開(kāi)采量。”一(yī)家黃金貿易商(shāng)直言，而黃金供應短期難以大(dà)幅增加，某種程度令金價上漲獲得供需基本面的支撐。

    在BMO Capital Markets基本金屬和貴金屬交易部門董事王泰看來，目前決定金價漲幅能夠多遠的主要驅動力，依然來自黃金的投資(zī)需求。它們不大(dà)會考慮黃金開(kāi)采成本與供需關系因素，更多關注全球經濟發展風險，尤其是英國脫歐“黑天鵝”事件帶來的金融市場動蕩程度。

    CMC Markets首席分(fēn)析師Ric Spooner表示：“就美聯儲主席耶倫的謹慎表态分(fēn)析，美元會走弱而金價會走強。此外(wài)，還有英國退歐公投的即将到來，市場看到了波動性，因此黃金等避險資(zī)産會繼續表現良好。”

    但Ric Spooner同時提醒，鑒于美聯儲利率政策動向的“反複無常”，一(yī)旦美國經濟數據走勢良好，美元加息預期重燃，黃金又(yòu)可能面臨下(xià)跌壓力。

    “目前而言，美聯儲要向市場傳遞明确的加息信号，必須滿足三個條件，一(yī)是良好經濟數據足以證明美國經濟增長前景樂觀，二是全球經濟複蘇變得明朗化，三是英國無論是否脫離(lí)歐盟，都對全球金融市場不會産生(shēng)軒然大(dà)波。”王泰表示，要滿足上述三個條件，美聯儲需要相當長的時間觀察全球經濟走勢，這足以給金價留出相當長的上漲時間。